Los particulares pueden, sin duda alguna, emitir 
titulos al portador, dando sus bienes en hipoteca 
por ejemplo, pero de esto no se puede deducir, que 
les sea permitido lanzar á la circulación, titulos 
que representan obligaciones y à las cuales no pue 
den responder. 
El uso moderado de esta facultad, les producirán 
beneficios de importancia, reuniendo sumas de 
dinero para llevar á cabo grandes émpresas y el 
abuso, consecuencias lamentables al particular y al 
estado, puesto que estos titulos aunque no son 
moneda, la reemplaza, usurpándose asi la facultad 
exclusiva que tiene y debe tener todo estado de 
ser el unico que la emita, á fin de que sea la medi¬ 
da comun de los valores. 
Pienso pues, en general, que los particulares 
no deben tener la facultad de emitir titulos al por¬ 
tador, y que en caso se le conceda dicha facultad, 
deben estar vigilada y rigurosamente controlada 
por el estado. 
INHTDE 
europäische Rechtsgeschichte 
DE HISTORIA DEL DERECHO